功率GaN并购逻辑

根据官方说法，英飞凌收购GaN Systems的主要原因是，希望通过GaN Systems的研发资源、应用理解和客户项目渠道，加快公司的GaN领域战略布局。根据英飞凌的战略，他们目标是通过掌握所有电力技术，无论是硅、SiC还是GaN，进一步加强英飞凌在电力系统领域的领导地位。

在制造层面上，英飞凌此前预测到2027年之前GaN芯片市场年均增长率将达到56%，看好市场前景的同时，英飞凌也大力投资相关产能。2022年英飞凌就表示将投资20亿欧元提高自身在第三代半导体领域的制造能力，包括SiC和GaN。

GaN Systems成立于2008年，走Fabless模式，是最早商业化功率GaN器件的公司之一。而GaN Sysyems在代工方面也积累了不少资源和经验，在2022年公司在中国台湾新竹科学园设立了办事处，能够加强其与晶圆代工合作伙伴台积电的联系。

GaN Systems的CEO Jim Witham此前也表示，公司的代工厂资源与英飞凌内部的制造能力相结合，可以实现最大的增长能力，加速在更广泛的目标市场中采用GaN。

而瑞萨收购Transphorm的目标，是利用Transphorm在GaN方面的专业知识进一步扩展其WBG产品阵容。其中瑞萨也重点提到采用Transphorm的汽车级GaN技术来开发新的增强型电源解决方案，例如用于电动汽车的X-in-1动力总成解决方案，以及面向计算、能源、工业和消费应用的解决方案。

如果从GaN Systems和Transphorm的共通点来看，实际上车规级产品是这两家公司较为独特的优势。目前市面上能够推出车规级功率GaN产品的公司并不多，除了GaN Systems和Transphorm之外，英诺赛科、EPC、安世、ST等公司都有相关产品。

同时瑞萨和英飞凌都是汽车芯片领域的巨头，去年瑞萨高调宣布全面入局SiC器件市场，并在旗下一间工厂改造引进SiC器件产线，预计将从2025年开始量产。目前SiC器件在电动汽车上已经大规模量产，而GaN未来进入到电动汽车上的市场空间同样十分广阔。

有意思的是，在2022年瑞萨还与GaN Systems合作，在其汽车48V/12V双相DC/DC转换器采用了GaN Systems的功率晶体管。瑞萨和GaN Systems的合作最早还能追溯到2021年。从这个角度看，瑞萨收购Transphorm，与英飞凌抢先一步收购GaN Systems有很大关系。

功率GaN领域并购将迎来高峰期？

纵观历史，在功率GaN领域的并购案例并不多。2014年，英飞凌宣布以30亿美元收购美国电源管理芯片制造商International Rectifier（IR），IR当时主要的产品包括低功率、能源效率IGBT及智能功率模组、功率MOSFET及数位电源管理IC，具备研发和生产能力，拥有功率器件产线。其中英飞凌最为看重的是IR的GaN on Si功率器件产品线和技术，以及12英寸薄晶圆的产能，这次收购之后，也让英飞凌成为能够提供完整的硅、碳化硅、氮化镓功率半导体产品的厂商。